2月11日，全球镍市场迎来连环重磅消息，彻底打破平静。全球镍供应“霸主”印尼政府计划将2026年镍矿开采配额从去年的3.79亿吨，大幅削减至2.5亿-2.6亿吨，降幅达34%，意图通过限产保价掌控全球镍价话语权。

由于印尼政策形势突变，中国锂电企业格林美、蔚蓝锂芯几乎同步做出动作，前者终止印尼全资子公司增资，后者放弃2000万美元出资计划。

一系列连锁反应下，曾引发市场巨震的“妖镍”行情，难道要再度上演？

印尼狠砍配额，意欲哄抬镍价

近日，印尼矿产和煤炭总局局长TriWinarno表示，2026年镍矿配额将发生重大调整，全年开采配额或将压缩至2.5-2.6亿吨，较2025年的3.79亿吨大幅下降34%，这也是印尼近年来最严厉的镍矿限产措施。

据悉，此次限产并非临时起意，而是印尼蓄谋已久的战略布局。作为全球镍资源绝对主导者，印尼镍储量占全球42%，2025年镍产量占比已达67%，全球每3吨镍就有2吨来自印尼。过去多年，印尼疯狂扩产导致镍价持续低迷，倒逼澳大利亚等国镍矿企业停产，如今份额稳固，便转向“限产保价”模式。

全球最大镍矿遭71%“腰斩式”限产

据传，印尼限产政策已率先在全球最大镍矿——韦达湾镍矿落地，其减产幅度远超整体水平。2月11日，法国埃赫曼集团发布声明，确认其参股的韦达湾镍矿，2026年配额仅1200万吨，较2025年调整后的4200万吨大幅下降71%。

受此影响，伦敦金属交易所（LME）伦镍主连期货当日上涨，收盘价达18065美元/吨，埃赫曼集团股价则一度下跌5.7%。目前，印尼能矿部表示配额仍在评估中，相关企业均未回应置评。

连锁反应：格林美、蔚蓝锂芯同步撤资

印尼限产带来的不确定性，已让国内企业率先调整布局。

2月11日，格林美召开董事会，决定终止其印尼全资下属公司的增资扩股，终止后该公司仍为格林美全资子公司，可规避被动形成财务资助的风险。

与此同时，蔚蓝锂芯也宣布同步撤资。蔚蓝锂芯表示，核心原因是格林美结合内外部形势调整战略规划，经各方友好协商后决定。此次撤资不涉及违约责任，不影响公司生产经营，也不会改变与格林美的战略合作关系。

短期扰动、长期重塑：镍市格局迎巨变

两大事件叠加，对镍市的影响已逐步显现，短期扰动与长期重塑并存。

短期来看，镍价已率先走强，2月11日沪镍期货涨超4%，领涨基本金属板块，资金面与消息面形成共振。同时，印尼镍矿溢价上涨，矿端供应紧张迹象显现，将推动火法成本上升，给不锈钢、锂电等下游中小企业带来盈利压力。不过，菲律宾镍矿供应未明显收缩，国内镍矿港口库存仍处高位，镍价上涨能否持续仍存不确定性。

长期来看，全球镍市格局将被重塑。印尼通过限产巩固主导话语权，若严格执行配额，2026年全球镍矿或出现明显供应缺口，推动产业链成本重心上移。这将倒逼国内企业加速调整：下游企业加大技术升级，降低镍资源依赖；布局海外的企业转向多元化，减少对印尼市场的依赖。

对于格林美、蔚蓝锂芯而言，此次战略调整更像是“避险缓冲”——格林美可集中资源聚焦核心业务，蔚蓝锂芯可重新评估海外布局，寻找更稳定的原材料渠道，这也将推动国内锂电行业资源布局更趋理性。