近期，碳酸锂市场价格大幅上涨，储能企业又开始“忙着”测算投资收益了。这种价格异常波动，终于还是传导至储能市场应用端。

值得注意的是，当前很多储能企业已经不再“被动接受”这种原材料价格波动，而是选择下场、深度参与碳酸锂期货套现，还有企业因此获得了额外收益。

碳酸锂期货非理性波动？

自2025年6月，碳酸锂价格上扬态势愈演愈烈，进入2026年更是一天一涨，1月5日升至13.3万元/吨，1月6日14.13万元/吨，1月7日突破15万元/吨大关，1月12日高达15.6万元/吨，截至1月13日最新消息，碳酸锂期货主力合约触及涨停，单日涨幅12%，报17.9万元/吨。

作为电池储能的核心原材料，碳酸锂期货通过价格引导、风险管理、资源配置三方面对储能行业的生产经营、定价模式、竞争格局和产业链协同都将产生影响。一是形成远期价格预期，指引上游锂矿企业扩产节奏，中下游企业库存调整，影响储能项目投资经济性测算；二是部分锂电相关企业用碳酸锂期货套保，锁定原材料采购价，保障毛利；三是倒逼储能行业低效产能退出。

反之，碳酸锂期货价格一旦被短期内低买高卖资本投机引导价格上涨，错误信号可能会导致产能无序扩张、议价成本高、抑制下游需求释放，对储能产业来说，短期可能导致价格崩溃，长期或将影响终端装机量。

从供需基本面上来看，叠加储能市场政策、储能需求爆发、供应端短期缺口等多重因素，碳酸锂供应或许将持续呈现“紧平衡”趋势。不过，据广期所及公开平台数据显示，2025年11月以来，碳酸锂期货始终高于现货最高价，且走势保持“联动”。通常来讲，期货由于包含持仓费等，略高于现货为正常价格关系，但走势价差拉大趋势也不得不使储能行业对于可能偏离基本面的价格信号所产生的“虚假繁荣”保持警惕。

储能产业链集体下场

为了有效应对碳酸锂价格持续上涨的威胁，近期，储能产业链企业集体下场，加入“碳酸锂期货”交易大军。

据北极星储能网不完全统计，自2025年11月以来，已有16家上市企业披露开展碳酸锂期货套期保值业务，最高合约价值共计超千亿元。这些企业业务范围涵盖了上游材料、中游电池、下游储能集成商等，包括天合光能、特变电工、阿特斯、鹏辉能源、孚能科技、天力锂能、融捷股份、多氟多、盟固利、海南矿业、江特电机、南华生物、天赐材料、天际股份、万润新能、新宙邦。（按涉及类型排序，无先后顺序）

其中，天合光能、特变电工、阿特斯3家储能集成商均表示，开展期货套期保值业务旨在降低原材料价格波动给公司生产经营带来的诸多不确定性风险，规避价格风险，确保产品按时交付、控制产品成本、确保项目的销售利润。

值得一提的是，阿特斯表示，储能业务合同从签署到交付的时间范围在6-15个月之间，且合同均在期初确定价格，可提前锁定成本或利润。

而碳酸锂期货价格，近6个月涨幅已超过166.6%。

如果期货价格比现货价格高出的幅度远大于正常持仓费区间，那么可能进入了非理性波动，而期货价格非理性波动往往是投机资金主导结果。据公开报道，截至2025年末，碳酸锂期货市场的投机资金占比高达52%，已经超过产业资金。

而产业资金参与套保可以帮助引导期货价格向现货基本面靠拢，抑制价格偏离供需的非理性波动，回归基本面。其核心逻辑在于，碳酸锂产业链上的上游锂矿、材料，中游电池厂，下游储能企业等，其参与期货的目的不是 “赌价格涨跌赚钱”，而是锁定生产经营成本或利润，规避价格波动风险，交易行为完全锚定现货供需。

对于行业，产业资金参与套保可以抑制价格非理性波动，对于企业，提前锁定原材料采购成本，规避现货价格上涨风险，期货端盈利抵消现货端采购成本上升，实现获益。鹏辉能源披露，2025年5月16日至2025年12月31日，商品期货套期保值业务已确认的收益金额累计约1423.37万元。

碳酸锂的持续非理性波动严重影响产业链的持续发展，广期所也加大监管力度与态度。1月12日消息，广州期货交易所发布自律监管通知，对1组6名涉嫌未按规定申报实际控制关系，在碳酸锂期货相关合约上开仓数量超过交易限额的客户，依据规定采取限制开仓3个月的监管措施。加上2025年12月26日、2026年1月8日的自律监管措施，不到一月已经3起查处。

1月7日，工信部、国家发改委、市场监管总局、国家能源局联合召开动力和储能电池行业座谈会，提到引导企业科学布局产能，推动构建优质优价、公平竞争的市场秩序。

碳酸锂价格走势应建立在真实供需关系上，储能产业的繁荣更应该在理性的基础上，储能行业方能行稳致远。

（本文不做任何投资建议，投资需谨慎）

原公告摘录如下：

天合光能股份有限公司

2025年12月13日，天合光能公告称拟开展期货、期权套期保值业务。天合光能表示，由于近年来公司及其控股子公司生产所需原材料市场价格波动影响明显，为降低原材料价格波动给公司生产经营带来的诸多不确定性风险，公司及其控股子公司拟利用期货、期权工具的套期保值功能，根据生产经营计划择机开展套期保值业务，规避价格风险，保持公司经营业绩持续稳定发展。

其中，天合表示，在2026年度交易保证金最高额度不超过30亿元，最高合约价值不超过200亿元，包括但不限于多晶硅、碳酸锂、铜、铝、锡、白银等商品品种。交易场所包括但不限于上海期货交易所、广州期货交易所等金融机构。

特变电工股份有限公司

2025年12月13日，特变电工披露《开展套期保值及远期外汇交易业务的公告》，特变电工表示，因生产经营及项目建设所需的主要原材料价格波动，产品销售价格波动给公司经营带来一定的不确定性。为降低原材料价格、产品价格波动对公司生产经营、项目建设成本带来的影响，公司充分利用期货市场的套期保值功能，开展套期保值业务。

交易目的中，特变电工开展套期保值交易的数量以签订订单所需原材料或产品产量为基础，原则上套期保值持仓数量不超过已签订单所需的材料数量或产品产量。原材料按照最大需求量、公司产品按照最大产量全部进行套期保值测算，预计任一时点套期保值交易保证金和权利金不超过86亿元、持有的最高合约价值不超过798亿元。

交易品种中，涵盖开展生产经营、项目建设所需原材料套期保值的品种为铜、铝、铅、工业硅、氧化铝、塑料、碳酸锂、多晶硅、钢材和成品油等；开展产品套期保值业务的品种为电解铝、氧化铝、工业硅、多晶硅、黄金等；开展库存套期保值的品种为已签订固定价格采购合同的原材料、半成品和成本已确定的产成品的库存等。

阿特斯阳光电力集团股份有限公司

1月12日，阿特斯披露《调整商品期货及衍生品、外汇套期保值业务相关事项》，同意套期保值业务增加商品期货及衍生品，商品期货及衍生品的交易品种包括但不限于多晶硅、碳酸锂、铜、铝、锡、白银等商品品种，商品期货及衍生品单日持有的最高合约价值不超过20亿元，预计动用的交易保证金和权利金上限不超过7亿元。

阿特斯强调，因储能业务合同从签署到交付的时间范围在6-15个月之间，且合同均在期初确定价格，为有效降低原材料（包括但不限于多晶硅、碳酸锂、铜、铝、锡、白银等商品品种）价格波动对公司生产经营的影响，确保产品按时交付、控制产品成本、确保项目的销售利润。

融捷股份有限公司

2025年12月29日，融捷股份在《关于2026年度商品期货套期保值额度预计的公告》公告提到，公司开展套期保值业务的保证金上限不超过8000万元，预计最高合约价值不超过5亿元。开展商品期货套期保值业务的期货品种仅限于碳酸锂期货，交易场所仅限于广州期货交易所。

投资目的提到，融捷股份主要从事新能源锂电池材料业务，主要产品包括碳酸锂、氢氧化锂等锂盐产品，其价格波动不仅会对公司经营业绩产生直接影响，也直接对库存商品价值产生了影响。为有效降低产品价格波动给公司带来的经营风险，公司拟通过期货工具的避险保值功能，达到有效实现对碳酸锂价格波动进行风险管理的目的，以保障公司主营业务持续稳定发展。将根据业务经营和风险控制的需要，结合现货库存、原辅材料采购、产品销售及贸易业务的实际情况，适时在期货市场进行卖出或买入套保，并将套期保值头寸控制在现货库存及采购、销售或贸易订单的合理比例以内，以达到对冲前述风险敞口进行套期保值的效果。

广州鹏辉能源科技股份有限公司

2026年1月12日，鹏辉能源披露《开展商品期货套期保值业务的进展》表示，企业生产经营有关的原材料碳酸锂期货价格出现波动，鹏辉能源利用自有资金开展商品期货套期保值业务。

此前在2025年4月22日，鹏辉能源曾披露，为进一步有效控制原材料价格波动对公司生产经营成本的不利影响，开展最高保证金额度不超过人民币5000万元的商品期货套期保值业务，品种仅限于碳酸锂期货。在2025年5月16日至2025年12月31日期间，鹏辉能源展商品期货套期保值业务已确认的收益金额累计约1423.37万元。

多氟多新材料股份有限公司

1月13日，多氟多披露《开展2026年度套期保值业务及可行性分析的公告》提到，近年来碳酸锂价格波动较大，为降低价格波动带来的经营风险，多氟多及子公司拟根据生产经营计划开展套期保值业务，降低碳酸锂价格波动风险，以保障主营业务稳健发展。

公告表示，根据经营及业务需求情况，多氟多及子公司拟对未来所需的碳酸锂进行套期保值，业务所需交易保证金和权利金上限不超过1亿元，最高合约价值不超8亿元。

广州天赐高新材料股份有限公司

2025年8月15日，天赐材料曾公告，拟开展最高保证金额度不超过1.5亿元或等值其他外币金额的商品期货套期保值业务，期货套期保值品种为与公司生产经营相关的碳酸锂、棕榈油、铜原材料相关的期货品种。2026年1月7日，天赐材料将期货套期保值业务额度由不超过1.5亿元增加至不超过3亿元，最高合约价值由不超过15亿元增加至不超过30亿元。

公告提及，开展商品期货套期保值业务的目的为有效规避和降低公司生产经营相关原材料价格波动风险，公司及子公司拟根据生产经营计划择机开展商品期货套期保值业务，保证产品成本的相对稳定，降低价格波动对生产经营的影响。

南华生物医药股份有限公司

1月5日，南华生物披露，南华生物及控股子公司开展碳酸锂相关产品套期保值业务。南华生物称，控股子公司娄底金弘新材料有限公司核心产品为碳酸锂，其价格受宏观经济、行业供需、市场预期等多重因素影响，波动较大，直接影响金弘新材经营效益及公司整体业绩稳定性。为对冲价格波动风险、锁定经营利润、稳定生产经营，公司结合实际经营情况，择机开展该业务（不以投机为目的），保障主营业务稳健发展。商品期货套期保值业务期间，交易保证金余额不超过300万元，持有最高合约价值不超过3000万元。

据了解，娄底金弘新材料有限公司为南华生物医药股份有限公司收购的控股子公司，2025年9月25日完成工商变更，持股55%。娄底金弘新材料有限公司主要从事废旧动力电池、废钢铁回收和再生利用，涵盖新能源汽车动力电池（碳酸锂）回收等循环经济领域。

海南矿业股份有限公司

2025年12月30日，海南矿业披露《关于开展外汇衍生品交易、商品期货及衍生品套期保值业务的公告》表示，海南矿业主要产品为包括铁矿石、石油、氢氧化锂、碳酸锂等在内的大宗商品，受宏观经济形势影响明显、价格波动较大，拟开展大宗商品及外汇套期保值业务，通过套期保值的避险机制锁定公司采购成本及产品销售价格，进而维护公司正常生产经营的稳定性。

在商品期货、外汇期货及相关衍生品套期保值业务中投入的保证金最高占用额合计不超过6亿元。

江西特种电机股份有限公司

2025年12月25日，江特电机披露《关于开展商品期货和衍生品业务的进展公告》，同意江特电机及子公司开展商品期货和衍生品业务，交易品种为碳酸锂、纯碱和铜。

江特电机公告提及，因近期碳酸锂期货价格持续上涨，导致公司期货账户出现亏损。经测算，江特电机商品期货和衍生品交易已确认损益及浮动亏损金额已达到公司最近一年经审计的归属于上市公司股东净利润的10%且绝对金额超过1000万元。为规避产品价格波动给公司带来的经营风险，和减少因原材料价格波动造成的成本波动对生产经营影响，江特电机及子公司根据生产经营计划，开展了商品期货和衍生品业务，以降低原料、产品等市场价格波动对公司生产经营成本及主营产品价格的影响。

天津国安盟固利新材料科技股份有限公司

2025年12月18日，盟固利披露《关于开展商品期货及衍生品套期保值业务的公告》，通过广州期货交易所及国内具有相应资质的场外衍生品交易商，开展与盟固利经营业务相关的碳酸锂期货及衍生品套期保值业务，最高保证金额度不超过4320万元，最高合约价值不超过4亿元。

盟固利主营业务为锂电池正极材料的研发、生产和销售，主要产品为钴酸锂和三元材料。

盟固利提到，由于公司产品销售采取“主要原料成本+加工价格”的定价模式，碳酸锂价格大幅波动会对公司经营和业绩造成一定影响。为有效降低原材料价格大幅波动给盟固利带来的经营风险，盟固利及子公司拟择机开展商品期货及衍生品套期保值业务，利用期货及衍生品市场套期保值的避险机制，降低原材料价格波动风险，控制采购成本，保持公司经营稳定。

天际新能源科技股份有限公司

2025年12月13日，天际股份披露《关于继续开展商品期货套期保值业务的公告》， 天际股份全资子公司江苏新泰材料科技有限公司、控股子公司江苏泰际材料科技有限公司及江苏泰瑞联腾材料科技有限公司主要生产经营六氟磷酸锂产品，该产品主要原材料之一电池级氟化锂价格受其上游原材料碳酸锂影响较为明显，电池级氟化锂的原材料碳酸锂价格涨跌，直接影响电池级氟化锂的价格，进而影响公司的生产效益。

为规避碳酸锂等原材料价格大幅度波动给公司经营带来的不利影响，天际股份及子公司计划利用期货市场的避险保值功能，根据生产经营情况择机开展商品期货套期保值业务，保证产品成本的相对稳定，降低原材料价格波动对正常经营成本的影响。开展商品期货套期保值业务所需保证金最高占用额度不超过1亿元。

深圳新宙邦科技股份有限公司

2025年12月12日，新宙邦披露《关于开展商品期货套期保值业务的公告》，为充分利用期货市场的套期保值功能，降低深圳新宙邦科技股份有限公司及子公司生产经营相关原材料价格波动带来的不利影响，保障公司生产经营稳定，公司拟根据生产经营计划择机开展商品期货套期保值业务。期货品种仅限于境内商品期货交易所挂牌交易的碳酸锂期货品种，公司及子公司拟开展商品套期保值业务的保证金及权利金上限不超过8000万元，最高合约价值不超过4亿元。

孚能科技（赣州）股份有限公司

2025年12月11日，孚能科技披露《开展套期保值业务的公告》称，为规避原材料价格波动带来的经营风险，保障及提高孚能科技盈利能力，拟结合自身经营情况择机开展期货套期保值业务，充分利用期货市场套期保值的避险机制，提高抵御市场价格波动风险的能力，保障主营业务稳步发展。原材料期货品种主要包括但不限于碳酸锂、铜、镍、铝等。期货套期保值业务保证金额度不超过1.5亿元，最高合约价值不超过12亿元。

湖北万润新能源科技股份有限公司

2025年12月2日，万润新能披露，拟联合子公司继续开展商品期货期权套期保值业务，该公司明确：不以投机和套利交易为目的，通过套期保值的避险机制有效控制原材料价格波动风险敞口，提升公司抵御原材料价格波动风险能力，增强财务稳健性。占用的保证金最高额度不超过1.5亿元，最高合约价值不超过15亿元。

万润新能主要从事锂离子动力电池和储能电池的正极材料及其前驱体的生产，涉及主要原材料为碳酸锂等锂盐产品。

万润新能表示，开展期货交易目的主要是由于锂盐产品采购成本占生产成本比例较大，锂盐产品的价格波动对公司成本管控造成较大影响，为应对和控制锂盐产品现货市场价格波动给公司生产经营带来的风险和影响，综合考虑公司原材料采购规模及套期保值业务的预期成效等因素。

天力锂能集团股份有限公司

2025年11月28日，天力锂能披露公告拟开展商品期货套期保值业务，主要为充分利用期货市场的套期保值功能，合理规避主要原材料价格波动风险，锁定产品成本，降低原材料价格波动对公司正常经营的影响。期货套期保值业务开展中占用的保证金和权利金上限最高不超过1亿元，且最高合约价值不超过（含）2亿元。

天力锂能专注于锂电池三元正极材料的研发、生产及销售，主要原材料为碳酸锂、硫酸镍等大宗商品。天力锂能称，参与期货交易是为借助期货市场的价格发现和风险对冲功能，降低原材料价格波动给公司经营带来的不利影响，有效规避生产经营活动中因原材料和产品价格波动带来的风险。